金(jīn)融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆周期(qī),周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮(lún)回的白糖期货(huò)正(zhèng)在迎(yíng)来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一假期之前(qián)的最(zuì)后一个交易日，在(zài)郑州商品交易所(suǒ)交易(yì)的白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没在五一(yī)假期(qī)的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐(lè)之中，并(bìng)未引起市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖(táng)周期(qī)

　　而上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演最(zuì)后的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖主力合(hé)约(yuē)盘(pán)中就创下7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点，随即白糖期(qī)货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同势。

　　真的注意(yì)空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同的(de)是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的(de)白(bái)糖(táng)周期十(shí)分准(zhǔn)时(shí)，从未(wèi)缺席过。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的原因与(yǔ)白糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖价(jià)格已经创下(xià)2018年以来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方(fāng)面，减产是大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国(guó)食糖(táng)产销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(shěng)(区(qū))糖厂(chǎng)已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季逐(zhú)步进入尾(wěi)声，除云南(nán)地(dì)区外，广(guǎng)西等主产区陆续(xù)收(shōu)榨。由于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降(jiàng)幅高于(yú)预期，22/23榨季国内(nèi)糖产(chǎn)量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑国内白糖(táng)需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料(liào)作物种植(zhí)面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食(shí)糖产量(liàng)整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际(jì)市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国(guó)粮食及(jí)农业组织(zhī)（粮农组织）发布(bù)的(de)报告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环比上空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要生产国和地(dì)区包括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖(táng)产量约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产量下降危(wēi)机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施的出口限制，世(shì)界各(gè)地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅(fú)度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑战(zhàn)极限，市场将会(huì)给(gěi)出答案。

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