光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑(jí)变(biàn)了(le)？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌(diē)5％以上。根据昨夜公布(bù)的数(shù)据，美国(guó)4月生(shēng)产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反(fǎn)映(yìng)出生产物(wù)资通(tōng)胀压力进一步趋(qū)缓。结合此前(qián)发布(bù)的美(měi)国(guó)4月CPI数据(jù)，6月(yuè)美联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一(yī)方面，此(cǐ)前(qián)加息结(jié)束乃至降(jiàng)息已(yǐ)然成(chéng)为一种(zhǒng)共识，因此本周在美(měi)联储越来越多官(guān)员为鹰派站台(tái)的情况下，作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面 line-height: 24px;'>作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面预计从加息结束到降(jiàng)息周期开(kāi)启，仍有近一(yī)个季度的时间(jiān)，在此(cǐ)期间将面(miàn)临经济和政策(cè)的不确定性，贵金属部(bù)分回(huí)吐前期超涨的幅度。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，上周初请失业金人数升至2021年(nián)以(yǐ)来的最高水(shuǐ)平(píng)，劳动力市场(chǎng)正在降温(wēn)。同时(shí)国内(nèi)社融超预期下滑，白银因工(gōng)业属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅下跌(diē)，在(zài)情绪修复(fù)之(zhī)前难言企稳(wěn)，后(hòu)续(xù)还需关(guān)注海外(wài)衰(shuāi)退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退(tuì)预(yù)期与有色金(jīn)属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期强(qiáng)调从宏观(guān)经济衰退(tuì)预期角度(dù)出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会面(miàn)临(lín)调整行情(qíng)，当前逐(zhú)步兑现；宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期将会继续影响(xiǎng)有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国(guó)经(jīng)济数据疲软增加美(měi)联储政策转向(xiàng)宽松预期以及经(jīng)济风(fēng)险依然利好贵金属，但是美元指数(shù)大幅(fú)上升使得贵金属(shǔ)承压回(huí)落(luò)，而铜(tóng)铝等有色金属大幅下行，拖累工业(yè)属性较强的(de)白银走势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属大幅回(huí)落等因素(sù)综(zōng)合影响下，白银高位(wèi)回落(luò)，下方仍(réng)有一定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎司(sī)整(zhěng)数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有(yǒu)效跌破(pò)该位置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注(zhù)继(jì)续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱(ruò)行情(qíng)仍未走完，建议继(jì)续等(děng)白银(yín)行情企稳再低位(wèi)做(zuò)多(duō)。美(měi)欧银行业危机引(yǐn)发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属持续(xù)走强(qiáng)，当(dāng)前继续关注调整行情；后续政策宽松(sōng)转向、经济下(xià)行(xíng)风险、银行业风险(xiǎn)与债(zhài)务上(shàng)限风(fēng)险、央行购金持续等宏观因素下(xià)，黄(huáng)金将(jiāng)会不断刷新历史(shǐ)新高，贵(guì)金属逢(féng)低做(zuò)多配置依(yī)然(rán)是(shì)核心建议。

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